Comment les entreprises américaines résistent-elles aux politiques étrangères ?

Département : Finance

Intervenant : Vyacheslav « Slava » Fos (Boston College)

Salle : À déterminer

Résumé

Cet article est le premier à examiner l’impact des plans quinquennaux chinois (les « Plans ») sur la répartition de la production des entreprises américaines. Ces plans représentent le niveau le plus élevé de la politique industrielle chinoise et identifient les secteurs clés bénéficiant d’un soutien public. En utilisant la base de données longitudinale sur les entreprises du recensement américain et les plans publiés en 2001, 2006, 2011 et 2016, nous constatons un déplacement significatif de la production parmi les industries américaines opérant dans les mêmes secteurs que ceux visés par les plans en Chine. Au cours des cinq années suivant l’inclusion d’un secteur dans un plan, les industries américaines correspondantes ont enregistré une baisse de 3,6 % de leur production, une baisse de 5,1 % de l’emploi, une baisse de 6,1 % de leurs investissements et une hausse de 1,0 % des fermetures d’usines. Ces effets n'étaient ni anticipés par le marché boursier ni reflétés dans les décisions prospectives des entreprises, telles que les investissements et les offres d'emploi. Certaines entreprises américaines, cependant, s'adaptent avec succès en réaffectant leur production vers des industries « bénéficiaires » – celles situées en amont ou en aval des secteurs ciblés – ou en délocalisant leurs activités vers les secteurs privilégiés en Chine. De tels ajustements sont rendus possibles par la productivité préexistante, l'implantation sectorielle et géographique, l'accès au financement et la flexibilité du marché du travail. Cette étude contribue au débat politique actuel sur la meilleure façon de soutenir les entreprises nationales et l'économie dans son ensemble face aux chocs mondiaux, en particulier ceux provoqués par l'intervention de gouvernements étrangers.